两会将至，A股行情怎么走？

2024年是新中国成立75周年，也是深入实施“十四五”规划的攻坚之年。站在重要历史节点和新的发展征程上，一年一度的“全国两会时间”令人瞩目。

全国两会召开在即，今年我国GDP增速会定下怎样的目标？两会期间可能出现哪些投资热点和话题？A股行情又将如何演绎？

受访人士认为，在全国两会期间，A股市场会受到政策利好和市场预期的双重驱动，整体呈现震荡向上的走势，但仍建议投资者需要保持谨慎，避免盲目追涨杀跌。同时，投资者可密切关注政策动向、经济数据和市场情绪，积极寻找投资机会并控制好投资风险，实现稳健的投资收益。

前瞻经济增速目标

全国两会启幕在即，备受关注的全年经济增长目标也将揭开神秘面纱。通常来说，地方性两会的GDP增速目标对全国两会有一定参考意义。

从地方两会来看，多个城市宣布经济总量迈上新台阶：重庆、广州突破3万亿元，武汉、杭州突破2万亿元，山东烟台、江苏常州突破1万亿元。至此，我国已有26个城市的经济总量超过1万亿元。

中金公司研报指出，前期各省份两会基本召开完毕，31个地区中，14个地区2024年GDP增长目标高于上届两会目标，16个地区高于2023年实际增速。作为经济大省，广东、江苏、山东、浙江、河南GDP增长目标分别为5%、5%以上、5%以上、5.5%左右、5.5%。

“根据各地两会及2023年经济数据汇总，我们预计2024年每季度经济增速应不低于5%，全年应在5.3%上下。”小郁资产总经理左剑明在接受《国际金融报》记者采访时表示。

在经济政策上，左剑明认为有三个可重点关注的方向。具体来看，一是是否会有超预期经济增长目标出现，与之伴随的是是否会在经济刺激、货币宽松等领域有所突破；二是在新能源、生物医药、集成电路、人工智能等科技前沿领域是否出现较大力度扶持；三是围绕数据经济进行的深化制度设计情况，通过发挥数据作为生产要素的作用助力经济高质量发展。

“今年中国经济增长目标预计在5%左右。这个目标有利于增长质量和增长速度上的平衡，对社会预期改善和市场信心也有引领和提振作用。”华辉创富投资总经理袁华明向记者表示，5%的增速目标需要财政政策发力，今年财政赤字率超过3%可能性比较大。另外，产业政策和货币政策上或许会更强调“以进促稳”，一些产业升级政策目标举措或有微调，更强调提振经济发展动能。

安爵资产董事长刘岩表示，预计今年中国经济将呈现稳健而积极的态势，GDP增速目标或将设定在约5%的水平，CPI目标值或将维持在3%左右。同时，经济政策上，稳定经济大盘、消费市场扩大、房地产政策新模式、产业投资新刺激政策、发展新质生产力、高水平对外开放提速等方面都特别值得关注。

国泰君安证券研究所分析指出，预计全国两会经济增长目标将定在5.0%左右，隐含经济动能进一步修复，重点关注经济大省“挑大梁”。扩内需方面，地方投资受到化债约束，增量取决于中央加杠杆的力度；促消费的核心抓手是推动大宗消费以旧换新和文旅服务消费。政策方面，宽财政方向明确，若赤字率保持基本稳定，不排除再度增发国债的可能性，专项债结构优化提效；货币政策更加关注价格目标以降低实际利率，同时重视盘活存量，优化信贷结构。

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当前我国经济仍处于转型过程中，中金公司认为，传统借助刺激房地产与政策性金融促进投资的效率下降，财政与货币协同、进一步发力可能成为政策关注点。财政政策在缓解房地产企业流动性压力、推动“三大工程”建设、化解地方政府债务压力、支持消费等方面发力的方式受到普遍关注。另外，结合近期中央财经委员会要求推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，未来相关领域中央财政和地方政府如何联动的关注度也有望提升。

促消费是重要抓手

两会期间，资本市场预计聚焦哪些投资热点和话题？

“扩大内需、消费升级、科技创新、新兴产业与资本市场改革等热点问题将是两会期间资本市场关注的焦点。”刘岩向记者分析表示，扩大内需是稳定经济增长的重要措施之一，政府如何通过各种政策引导大家扩大消费对整体经济发展有着重大的影响。

刘岩还指出，近年来，以投资者为本的理念不断深化，投资者保护将成为重要的投资制度。因此，市场会关注如何完善相关法规，提高监管效率，加大对投资者权益的保护力度。同时，提高上市公司质量是资本市场改革的重要目标之一。完善上市公司质量评价标准，推动上市公司强化回报投资者的意识，以及提高上市公司的可投资性也是市场的关注热点。

在左剑明看来，资本市场的投资热点预计会聚焦于两大方面：一方面，以科技创新为主线，关注能否持续发挥新能源汽车、光伏等产业优势，并继续在扩大出口份额方面获得更多扶持。同时，密切关注是否有路径设计实现人工智能等技术并赋能制造业，切实为提高生产效率提供技术及制度支持。另一方面，关注建设金融强国的阶段性成果及阶段定位，进而厘清各金融主体目前所处定位及发展方向。

在投资制度上，左剑明认为，市场将更加偏向于明确管理层如何平衡融资端与投资端的关系、现行上市及退市制度是否会发生变化等具体问题。

“消费是实现今年增长目标的重要抓手。”袁华明分析表示，新能源、人工智能这类兼具消费提振和升级趋势的产业方向应该还是两会期间政策讨论方向。此外，最近提出的“设备更新”和“消费品以旧换新”，成为两会期间讨论热点的机会也比较大。

畅力资产董事长宝晓辉认为，两会期间或有传统热点和新兴热点两类。传统热点主要是针对房地产板块，毕竟作为我国长期以来的支柱行业之一，房地产板块能够影响一系列消费、旅行板块的表现，客观上也是我国大部分居民主要财富所在。是房住不炒还是会有新的说法，是现在市场逃不开的话题。

新兴热点则是突围方向。宝晓辉分析，从新能源行业的发展表现来看，过去五年推动新能源行业发展的计划已经大获成功，但面临眼下更加复杂的国际形势，我国在芯片、半导体、甚至AI等领域都不处在国际前列，到底如何突围、政策有无扶持、国家意愿如何等问题都是市场资金下一步需要去考量的点。

另外，宝晓辉指出，“投资市场制度建设也会是市场的焦点。‘新官上任三把火’，市场也在关注后续制度的具体建设情况，比如如何完善注册制、如何落实退市制度、如何确保资本市场平稳运行等话题都是业内人士重点关注的方向。”

香颂资本董事沈萌向记者表示，一方面预计资本市场会关注房地产政策下一阶段调整对经济的积极稳定作用；另一方面会关注新兴的重大产业领域目标，这都将为资本市场的健康发展带来新的机遇。

龙年两会行情可期

春节后至全国两会前，是政策和经济数据的真空期。从历史数据来看，两会前后存在着明显的“日历效应”。

富国星投顾分析称，2013年以来，A股市场在两会期间表现相对较弱，而两会前一个月和两会后一个月，无论是上涨概率还是中位数涨幅都有亮眼的表现。

从风格表现来看，两会后一个月的阶段，价值表现优于成长，红利指数的上涨概率和中位数涨幅表现较为优异，中证500的上涨弹性往往好于沪深300。从行业表现来看，地产顺周期、大消费、科技相关领域值得关注。

图源富国星投顾

那么，今年全国两会期间，A股市场将如何演绎？投资者又该如何把握投资节奏？

“预计今年两会期间，市场将以‘稳中看涨’为主基调。”左剑明向记者分析表示，整体平稳、缓步上涨应是当前市场阶段的常态。市场前期已经经历过情绪极端低迷及部分踩踏，现已处于信心修复阶段，故而不太会出现较大幅度回调。但部分观望资金希望等到会议召开后再行决定投资方向的行为也在一定程度上削弱了上涨动力。

沈萌认为，从近期市场表现来看，投资者对两会抱有积极的预期，大概率会在两会期间形成上行行情。但个股之间仍存在分化趋势，投资者应对板块差异作出更敏锐的判断。在政策的推动下，代表新质生产力的产业形态将极大可能成为引领股市继续冲高的领头羊。

“全国两会期间预计整体行情企稳向上，个别板块将会有亮眼表现。”宝晓辉建议，投资者可时刻关注两会最新议题，如果两会议题或者政府工作报告中指引了有关特点产业的新方向，那么市场资金必然会朝这个板块进行倾斜，这也是长线资金可以埋伏的时机节点。

在刘岩看来，在全国两会期间，A股市场会受到政策利好和市场预期的双重驱动，整体呈现震荡向上的走势，但仍建议投资者需要保持谨慎，避免盲目追涨杀跌。同时，建议投资者密切关注政策动向、经济数据和市场情绪，积极寻找投资机会并控制好投资风险，实现稳健的投资收益。

“A股市场是具有投资吸引力的市场。”优美利投资总经理贺金龙向记者表示，当前A股市场估值处于历史偏底部位置，投资者可关注资本市场改革方向和稳增长政策涉及方向，同时结合流动性环境变化和风格分化变化来把握投资节奏。

中金公司研报指出，历史上资本市场在两会前后可能表现相对积极。从2000年以来的情况来看，两会期间A股市场大多呈现较积极的表现，上证指数在两会前后20个交易日的平均涨幅分别为2.5%和4.1%。其中涉及两会政策预期的板块或行业表现通常较为亮眼，今年结合目前市场环境，两会期间建议重点关注科技创新、国企改革、设备更新和消费品等相关领域。

来源：国际金融报