【中金外汇 · 周报】美元低位企稳

来源：市场资讯

中金外汇研究

外汇市场交易主线

上周美元小幅收跌并且一度下测年内低点100.5附近。美国就业市场的走弱使得市场对美国经济的担忧有所延续，而市场对美联储的降息预期在上周得到进一步强化，但另一方面市场风险偏好的进一步下行限制了美元的跌幅。在测试年内低点之后，美元指数低位企稳。非美货币上周表现不一，加息预期的强化以及市场风险偏好的急剧下行带动了美债利率的走低，而这也带动了日元上周2.7%的大幅收涨；瑞郎同样收涨0.78%左右。英镑受益于经济数据超预期上周小幅收涨0.02%；而欧元则在欧央行降息预期幅度小于美联储的背景下收涨0.33%。商品货币中，受限于市场风险偏好走弱，澳元，新元，挪威克朗和加元分别收跌1.39%，1.17%，0.94%和0.60%。在美元回落的背景下，人民币上周收涨至年内高点附近。

本周市场重点关注美国8月CPI数据以及ECB议息会议。考虑到鲍威尔在JACKHOLE讲话中已经明确了美联储对劳动力市场更多的关注（相较于通胀），而市场对9月的降息已经完全有所预期，这或许意味着只要通胀不出现意外大幅反弹，市场对9月美联储开始降息的预期并不会有过多变化；而市场对欧央行本周降息25基点也已经完全计价，我们认为市场关注的焦点可能因此转移至此后欧央行的利率路径，拉加德在发布会上对通胀和未来利率路径的表态可能会维持此前的基调，即逐次会议评估。最后，如果市场风险偏好继续走弱，那么美元近期的下行势头可能会有所减弱，美指年内低点100.50附近可能会提供关键的支撑。

（转自：中金外汇研究）